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Splendid kaufen
02.10.2000
Sal. Oppenheim
Weiterhin kaufenswert ist nach Meinung der Analysten von Sal. Oppenheim die Aktie der Splendid Medien AG (WKN 727950).
Die am 17. August vorgelegten Ergebnisse für das 1. Halbjahr hätten die zentrale Rolle der IEG in der Erfolgsstory von Splendid unterstrichen, berichten die Analysten weiter. Das EBET für das 1. Halbjahr habe die Erwartungen der Analysten um fast 100% übertroffen. Zurückzuführen sei dies auf den Gewinnbeitrag der IEG in Höhe von DM 4,9 Mio. Ursprünglich seien die Analysten von einem Gewinnbeitrag in Höhe von DM 1,22 Mio. ausgegangen. Für eine vollständige Konsolidierung der Tochter müsse Splendid seinen Anteil an IEG bis zum Ende des laufenden Jahres von 49% auf 51% aufstocken.
Im Einzelnen seien folgende Ergebnisse vorgelegt worden: Umsatz DM 27,0 Mio. (+30% im Vorjahresvergleich), EBITDA DM 20,1 Mio. (+54%), EBIT DM 1,5 Mio. (-49%), EBET DM 8,3 Mio. (+180%), Jahresüberschuss DM 6,6 Mio. (+346%). Umsatz, EBITDA und EBIT hätten damit nahezu den Erwartungen der Experten entsprochen. Die starke Umsatzsteigerung erkläre sich durch eine Zunahme des Lizenzhandels (+DM 6 Mio.), ein margenstarker Bereich, der direkt in das EBITDA eingehe, so die Analysten weiter. Beim EBIT hätten wegen der hohen Abschreibungen auf den Filmbestand infolge der hohen Summen, die seit dem IPO in die Filmbibliothek investiert worden seien, Einbußen in Kauf genommen werden müssen.
Während der letzten zwei Monate habe Splendid einen 85%igen Anteil an der Multimedia-Agentur eNter:Active Entertainment GmbH erworben, einem Start-up Unternehmen mit den Schwerpunkten DVD Premastering und Konzeption von Inhalten für DVDs, sowie 100% an der deutschen Polyband GmbH, die Videos und DVDs vertreibe. Mit Polyband erwerbe Splendid eine rund 300 Filme umfassende Lizenzbibliothek, deren Titel auf das untere Preissegment abzielen, heißt es weiter. Der akquisitionsbedingte zusätzliche Umsatz liege im unteren einstelligen Millionenbereich (DM). Somit sei die Auswirkung auf die Schätzungen der Analysten angesichts eines Umsatzziels von insgesamt DM 288 Mio. für das Geschäftsjahr 2001 gering.
Splendid werde derzeit mit einem Abschlag von 38% (EV/EBITDA Durchschnitt Geschäftsjahre 2000-2001) gegenüber seinen Konkurrenten gehandelt. Mit einem Kursziel von 60 empfehlen die Analysten von Sal. Oppenheim die Aktie daher weiterhin zum Kauf.
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